1. Calcule o retorno de uma ação (sem contar dividendos)
2. Calcula o retorno livre de risco
3. Faça 1- 2
4. Calcule o desvio padrão histórico dos retornos
5. Divida 3/5

Tem muitos detalhes técnicos, mas a ideia é assumir uma distribuição normal para os retornos de uma ação.

Mostramos exemplos neste artigo.